Options : delta, gamma, theta, vega
Les 4 grecs qui pilotent une position d'options. Pourquoi un débutant en options doit en savoir au moins ça.
Delta
Sensibilité du prix de l'option au prix du sous-jacent.
- Call ATM : delta ≈ 0.5. +1 % sur l'action = +0.5 % sur l'option.
- Call deep ITM : delta ≈ 1.
- Call deep OTM : delta ≈ 0.
Le delta = aussi une approximation de la probabilité que l'option finisse ITM.
Gamma
Vitesse de variation du delta. Pic à l'ATM, faible aux extrêmes.
Un trader long gamma profite des grands mouvements (peu importe la direction). Un short gamma se fait massacrer en cas de pic de vol.
Theta
Décay temporel. Une option perd de la valeur chaque jour qui passe (toutes choses égales).
- Theta négatif si tu es long options (tu paies du temps).
- Theta positif si tu es short options (tu reçois du temps).
Vega
Sensibilité à la volatilité implicite.
- IV monte → call ET put gagnent en valeur.
- IV baisse → l'inverse.
Vendre des options quand IV est élevée (vega court) = stratégie classique post-earnings.
L'erreur du débutant
Acheter un call OTM 1 mois avant échéance "parce que l'action va monter". Si elle ne monte pas assez vite : theta + IV crush = tu perds 80 % même sans grand mouvement adverse.
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